Arhiva

Am urcat mărfurile la o poziţie overweight redusă

Mărfurile au rămas în urma acţiunilor în decembrie. De la începutul lui 2012, mărfurile par să îşi revină din nou. Am mutat mărfurile la o poziţie overweight redusă. În cadrul mărfurilor, am ridicat energia la neutru şi cuprul la overweight.

Am urcat mărfurile la o poziţie overweight redusă

Aşa cum se ştie deja, în prima săptămână din 2012 ne-am asumat un risc mai mare în alocarea tactică a activelor, ridicând acţiunile (vezi Marketexpress din 9 ianuarie 2012) şi mărfurile la poziţii overweight reduse. În acest Marketexpress descriem în linii mari opiniile noastre cu privire la mărfuri într-un context global.

Motivele pentru care am decis să ne asumăm un risc oarecum mai mare sunt în mare măsură legate de schimbările pozitive atât în ceea ce priveşte situaţia din Zona Euro, cât şi în ceea ce priveşte ciclul global.

BCE este mai proactivă

Trebuie spus că BCE a devenit mai proactivă, anticipativă şi flexibilă sub noul său preşedinte Draghi în comparaţie cu predecesorul acestuia. Rata de refinanţare a fost redusă relativ rapid în momentul în care înrăutăţirea momentului de creştere a fost vizibilă mai ales în datele sondajelor şi nu a fost încă filtrată integral prin indicatorii importanţi.

De asemenea, operaţiunile cu lichidităţi pe 3 ani şi lărgirea plajei de garanţii acceptabile au fost anunţate cu mult înainte de creşterea majoră a nevoii de refinanţare bancară şi suverană în primul trimestru al lui 2012. Cu alte cuvinte, banca centrală a ales să folosească stingătoarele de incendiu mai în forţă înainte ca vâlvătaia să ia amploare. Sistemul bancar a beneficiat, bineînţeles, cel mai mult, deoarece nesiguranţa privind accesul la finanţare a fost substanţial redusă. Mai mult decât atât, programele de lichidităţi par să fie de ajutor pentru datoriile suverane, deoarece băncile cumpără titluri de stat (pe termen scurt), emise de statele lor suverane. În consecinţă, randamentele pe termen scurt ale titlurilor de stat periferice şi chiar randamentele pe termen mai lung (Spania, Irlanda) au reacţionat pozitiv prin scădere.

To view the complete story, click the “Download” button above

Commentarii despre piata Arhiva