Arhiva

Euro s-ar mai putea deprecia încă puţin

În data de 13 ianuarie, S&P a redus ratingul pentru un număr de ţări, inclusiv Franţa şi Austria (de la AAA la AA+). Aceste reduceri au fost anunţate încă din decembrie. Pentru 2012, perspectiva pentru

pieţele valutare continuă să fie nesigură.

Euro s-ar mai putea deprecia încă puţin

Reducerile de rating ale S&P din 13 ianuarie nu schimbă perspectiva noastră în ceea ce priveşte valutele. Principalii factori stimulatori pentru mişcările valutelor vor fi aceiaşi ca şi anul trecut: criza suverană a Zonei Euro şi ciclul economic global. În 2011, în special valutele G10 asociate cu mărfuri (dolarul australian) şi valutele pieţelor emergente au fost vulnerabile în faţa schimbărilor de atitudine a investitorilor globali în faţa riscurilor. În 2012, aceste valute s-ar putea să aibă performanţe mai bune. Totuşi, este recomandată o atitudine precaută.

În 2011 euro a fost puternic şi apoi slab

În ciuda crizei suverane a Zonei Euro, euro a crescut faţă de dolarul american în prima jumătate a anului trecut (de la 1,34 la 1,45). În ultimele şase luni ale lui 2011, euro a pierdut teren. A încheiat anul la 1,30. Recent, euro s-a mai depreciat puţin (până la 1,27). Deşi considerăm că euro este în prezent într-o mică măsură subevaluat, ne aşteptăm ca această tendinţă să continue în primul trimestru al anului 2012 (până la un nivel de aproximativ 1,25).

O enigmă EUR/USD

Mulţi investitori se întreabă de ce euro a fost atât de puternic în prima jumătate a lui 2011. Ţinând cont de problemele datoriei periferice din Zona Euro, unii dintre ei au simţit că EUR/USD ar fi trebuit tranzacţionat mai jos. În opinia noastră, totuşi, un mecanism important de transmitere de la datoria guvernamentală la o valută mai slabă are loc prin finanţare monetară/relaxare cantitativă masivă (QE). Rezerva Federală practică de ceva timp relaxarea cantitativă, în timp ce BCE a ezitat până acum să urmeze aceeaşi politică. În prima jumătate a lui 2011, BCE a procedat chiar invers, crescând de două ori rata dobânzii. Aşa cum arată graficul, diferen

To view the complete story, click the “Download” button above

Commentarii despre piata Arhiva