Arhiva

Din perspectiva paharului pe jumătate plin

În urma summitului european, ne menţinem poziţia neutră asupra acţiunilor, comparativ cu instrumentele cu venit fix. În contextul mai larg al alocării activelor, avem tot o poziţie relativ neutră. Sectorial, suntem puţin mai optimişti cu privire la sectorul financiar (pentru care avem în prezent o poziţie neutră).

Cu toate că summitul european ne-a dezamăgit aşteptările, liderii UE şiau îmbunătăţit cu adevărat modul de gestionare a crizei. Până în prezent, aceştia au urmat o strategie ambiguă, fără o direcţie propriuzisă în care să se îndrepte. Acum, această direcţie este ceva mai clară. Prin urmare, am decis să ne menţinem poziţia neutră în ceea ce priveşte acţiunile (comparativ cu instrumentele cu venit fix), poziţie adoptată la începutul lunii decembrie (faţă de o poziţie underweight anterioară). Drept consecinţă a celor mai recente măsuri luate de către Banca Centrală Europeană (BCE), am renunţat la poziţia underweight în sectorul acţiunilor financiare şi am trecut la o poziţie neutră. În ceea ce priveşte contextul mai larg al alocării activelor, avem în acest moment o poziţie mai degrabă neutră.

Piaţa de acţiuni din SUA are cel mai puternic avânt al profiturilor

Sursă: IBES, INGIM (01/01/2011 - 14/12/2011)

Privind din perspectiva paharului pe jumătate plin, liderii UE şi-au îmbunătăţit cu adevărat modul de gestionare a crizei. Acum avem o oarecare noţiune a ceea ce înseamnă starea de echilibru, chiar dacă aceasta nu s-a conturat în întregime: rămân încă o mulţime de incertitudini şi de întrebări fără răspuns. În mod special, s-au luat unele măsuri cu privire la problemele de prevenire a contagiunii, precum şi cu privire la prevenirea pericolului moral. Totuşi, în ambele aspecte, măsurile luate au lăsat oarecum de dorit. Gradul de eşec în rezolvarea problemelor nu este suficient pentru a schimba scenariul nostru de bază, acela că tensiunea dintre uniunea monetară prea accentuată şi uniunea fiscală prea redusă va fi rezolvată, în cele din urmă, printr-un grad mai înalt de integrare fiscală. Cu toate acestea, sunt necesare măsuri suplimentare pentru a readuce calmul pe pieţe. Vor fi necesare noi summituri şi este foarte probabil ca aceste întâlniri ale liderilor UE să fie din nou activate de viitoarele puseuri ale agitaţiei de pe pieţe.

To view the complete story, click the “Download” button above

Commentarii despre piata Arhiva