FocusPoint
Q&A Niet langer overwogen aandelen
Wat is er gebeurd?
De Strategy & TAA Group van ING Investment Management heeft de overwogen positie in aandelen teruggebracht. In gemengde portefeuilles zijn aandelen nu neutraal gewogen ten opzichte van vastrentende waarden. Ook is de overwogen positie in grondstoffen gereduceerd tot neutraal.
In de regionale allocatie is de overwogen positie in opkomende markten versterkt, ten koste van Japan. De onderweging in de VS is verkleind ten koste van Europa. Wij hanteren nu een overweging opkomende markten versus een onderweging volwassen markten.
Waarom is de overweging aandelen teruggebracht?
Na een periode met een relatief positieve nieuwsstroom, als gevolg van de sterke tweedekwartaalcijfers en de uitkomsten van de stress tests bij Europese banken, zien wij een gebrek aan katalysatoren die op korte termijn de aandelenmarkten substantieel verder kunnen opstuwen. Bovendien zal de steun die uitgaat van de economische cyclus en het begrotingsbeleid van overheden geleidelijk afnemen. Macro-economische cijfers vielen de afgelopen maanden tegen, hoewel we in Europa positieve verrassingen zagen. Nu de economische groeivooruitzichten (in het bijzonder voor de volwassen economieën) weer ter discussie staan en bezuinigingsoperaties op handen zijn voor 2011, hebben wij besloten de risico’s in onze gemengde portefeuilles te reduceren. Ondanks aantrekkelijke waarderingen en zeer sterke bedrijfswinsten, zien wij op korte termijn nauwelijks triggers voor substantiële koersstijgingen. Bovendien wijzen ook kwantitatieve TAA-signalen, zoals marktmomentum en liquiditeit, op voorzichtigheid.
Relevant links
Senior Investment Specialist Ad van Tiggelen over Asset Allocatie in oktober.